Evergrande Tiongkok, yang memiliki utang lebih dari $300 miliar, diperintahkan untuk dilikuidasi

Tidak jelas apakah pihak berwenang Tiongkok akan mengakui keputusan pengadilan Hong Kong dan mengizinkan kreditor internasional untuk menyita aset perusahaan. Namun keputusan tersebut akan memicu kekhawatiran mengenai kondisi pasar properti Tiongkok – yang mencakup seperlima perekonomian Tiongkok – dan dapat berdampak pada negara dengan perekonomian terbesar kedua di dunia yang sudah terpuruk.

“Tidak ada yang percaya situasi ekonomi akan menjadi lebih baik,” kata Alicia García Herrero, kepala ekonom Asia-Pasifik di bank investasi Natixis, setelah harga saham Evergrande merosot 20 persen di Bursa Efek Hong Kong sebelum perdagangan dihentikan.

Pernah menjadi penjual real estat terbesar di Tiongkok, Evergrande telah berusaha menghindari kebangkrutan formal sejak tahun 2021, ketika perusahaan tersebut mengalami gagal bayar utang sebesar $330 miliar dan mengirimkan gelombang kejutan ke pasar global. Perusahaan tersebut mencari lebih banyak waktu untuk membuat rencana restrukturisasi, namun setelah 18 bulan tanpa kemajuan, Hakim Linda Chan mengatakan pada hari Senin bahwa “sudah cukup” dan memerintahkan perusahaan tersebut untuk dilikuidasi.

Kepala eksekutif Evergrande, Xiao En, mengatakan kepada media Tiongkok pada hari Senin bahwa perusahaannya akan berusaha melanjutkan operasi normal dan menjaga “hak dan kepentingan sah kreditor baik di dalam maupun luar negeri.”

“Keputusan Pengadilan hari ini bertentangan dengan niat awal kami,” katanya kepada 21st Century Business Herald, sebuah publikasi keuangan Tiongkok. “Kami hanya bisa mengatakan bahwa kami telah melakukan yang terbaik dan kami sangat menyesalinya.”

Di balik kebangkrutan Evergrande terdapat ketakutan yang lebih luas bahwa perekonomian Tiongkok mungkin akan tenggelam dalam perlambatan yang berkepanjangan dan tajam yang dapat menghambat pemulihan – dan perekonomian global – dari hari-hari terburuk pandemi virus corona.

Berita terkini tidak positif.

Tiongkok mencatat pertumbuhan produk domestik bruto hanya sebesar 5,2 persen pada tahun lalu – pertumbuhan paling lambat dalam tiga dekade, tidak termasuk tiga tahun awal pandemi – dan kinerja pasar sahamnya sangat buruk.

Otoritas keuangan Tiongkok telah berusaha keras untuk menghentikan anjloknya saham-saham Tiongkok dan Hong Kong – mereka telah kehilangan sekitar 10 persen nilainya tahun ini saja di tengah eksodus investor asing – namun langkah-langkah dukungan sedikit demi sedikit tidak banyak membantu memulihkan kepercayaan.

Investor internasional, yang menderita akibat kebijakan ketat “zero Covid” dan tindakan keras bermotif politik terhadap raksasa teknologi yang pernah dianggap sebagai masa depan keajaiban ekonomi Tiongkok, terus menarik uang dari perusahaan-perusahaan Tiongkok.

Ada beberapa alasan untuk bersikap optimis: populasi Tiongkok menyusut pada tahun 2023 untuk tahun kedua berturut-turut meskipun ada upaya resmi untuk mendorong lebih banyak anak. Bahkan dengan menyusutnya angkatan kerja, kaum muda yang memasuki pasar kerja masih kesulitan mendapatkan pekerjaan yang bergaji baik dan memuaskan. Beberapa orang lebih memilih untuk bersekolah dan “berbaring” atau menjadi “anak-anak penuh waktu”.

Dan yang lebih penting lagi, masyarakat tidak lagi melakukan pembelanjaan seperti biasanya, sehingga menyebabkan harga-harga anjlok dan ini berarti bahwa Tiongkok adalah salah satu dari sedikit negara di dunia yang sedang mengalami deflasi.

Pusat dari kelesuan ekonomi ini adalah sektor real estat – dan perusahaan raksasa yang sedang terpuruk, yaitu Evergrande.

Mulai tahun 1990-an, pengembang properti besar di Tiongkok memiliki akses mudah terhadap pinjaman bank dan dapat melakukan ekspansi secara agresif dengan menggunakan model pinjaman untuk membangun yang memanfaatkan melonjaknya permintaan rumah dan ketergantungan pemerintah daerah pada penjualan tanah untuk mendapatkan pendapatan.

Namun perubahan kebijakan pemerintah pada tahun 2020 menghentikan aliran pendanaan ke pengembang yang selama beberapa dekade telah mengambil pinjaman besar untuk melakukan ekspansi dengan cepat, menggunakan proyek-proyek baru untuk terus meminjam dan membangun.

Evergrande berada di ambang kehancuran, dalam krisis yang dianggap oleh banyak orang sebagai akhir dari ledakan perumahan di Tiongkok. Hal ini juga memicu kekhawatiran bahwa kreditor asing akan dirugikan dalam upaya Beijing untuk mengatasi krisis ini.

Untuk menghindari dampak tumpukan utang perusahaan senilai lebih dari $300 miliar yang berdampak pada perekonomian, pihak berwenang Tiongkok memilih apa yang oleh para analis disebut sebagai “pembongkaran terkendali” – yang pada dasarnya mengelola perusahaan melalui keruntuhan bertahap tanpa memperburuk kemerosotan di sektor yang dapat memperlambat pertumbuhan ekonomi. pemulihan pandemi yang hangat.

Pada saat yang sama, beberapa pemimpin penting perusahaan menghilang.

Pimpinan miliarder Evergrande, Xu Jiayin – yang juga dikenal dengan pengucapan namanya dalam bahasa Kanton, Hui Ka Yan – ditahan pada bulan September karena “kecurigaan melakukan kejahatan ilegal” dan tidak terdengar lagi kabarnya sejak saat itu.

Pejabat lain dan mantan eksekutif China Evergrande Group dan anak perusahaannya juga dilaporkan sedang diselidiki oleh otoritas Tiongkok karena berpotensi melanggar aturan penggunaan deposito bank.

Perusahaan ini terus tertatih-tatih, sehingga terus-menerus menyusahkan para pembuat kebijakan yang berupaya memulihkan kepercayaan terhadap sektor real estat.

Prioritas utama pemerintah adalah menyelesaikan hutan di kompleks apartemen yang belum selesai di seluruh negeri dan menenangkan puluhan ribu pemilik rumah yang marah dan membayar di muka.

Namun kontraktor-kontraktor kecil telah terpuruk karena pasar properti Tiongkok berada di bawah tekanan yang semakin besar, dan para pembeli rumah serta bank-bank semakin khawatir bahwa para pengembang tidak akan mampu menyelesaikan proyek-proyek yang setengah jadi, apalagi kembali ke masa-masa sulit ketika proyek-proyek tersebut mengalami kegagalan. mengerjakan proyek baru setiap minggunya.

Selama dua setengah tahun, properti telah menjadi “hambatan yang serius dan terus-menerus” terhadap perekonomian meskipun terdapat “ledakan antusiasme dan semangat positif setelah dibukanya kembali pembatasan akibat pandemi,” Andrew Batson, direktur riset Tiongkok untuk konsultan ekonomi Gavekal, tulis dalam catatan baru-baru ini.

Keputusan hari Senin ini menimbulkan pertanyaan tentang seberapa jauh pihak berwenang Tiongkok bersedia melindungi kepentingan kreditor internasional.

Pada tahun 2021, beberapa yurisdiksi di Tiongkok setuju untuk mengakui keputusan likuidasi dari Hong Kong, namun setiap kasus memerlukan permohonan terpisah, dan kesepakatan tersebut hanya diterapkan lima kali.

Jika kreditor di luar negeri tidak mampu menutup sebagian kerugiannya, hal ini akan menjadi pukulan lain bagi kepercayaan terhadap lingkungan bisnis Tiongkok. Investasi asing langsung dalam perekonomian Tiongkok turun sebesar 8 persen tahun lalu, penurunan pertama sejak tahun 2012.

“Evergrande menunjukkan kepada investor asing betapa berisikonya berinvestasi di entitas Tiongkok di Hong Kong,” kata García Herrero. “Sebelumnya sudah jelas, tetapi dengan likuidasi yang tidak mengizinkan akses apa pun terhadap aset, maka akan menjadi lebih jelas lagi.”

Vic Chiang di Taipei, Taiwan, dan Lyric Li di Seoul berkontribusi pada laporan ini.